O mercado financeiro aumentou as estimativas para a taxa básica de juros e para o dólar em 2026, de acordo com o Relatório Focus divulgado pelo Banco Central nesta terça-feira (9/11). A projeção para a Selic no fim do próximo ano passou de 13,50% para 13,75% ao ano, enquanto a previsão para a moeda norte-americana subiu de R$ 5,34 para R$ 5,35. Para a inflação de 2026, os analistas mantiveram a expectativa em 5,22%, patamar acima do limite máximo estabelecido para a meta.
O levantamento também mostrou uma pequena redução na estimativa de crescimento da economia brasileira. A previsão para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 caiu de 1,76% para 1,75%. Em relação a 2027, houve revisão para cima na expectativa de inflação, que passou de 4,76% para 4,90%.
Projeções de inflação permanecem acima do limite oficial
A meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) para este ano é de 3%. O regime prevê uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Assim, o objetivo será considerado cumprido caso o índice fique entre 1,5% e 4,5%.
A previsão de 5,22% para a inflação em 2026 indica que as instituições consultadas pelo Banco Central esperam uma alta de preços superior ao teto permitido pelo sistema de metas. Para 2027, a revisão também apontou uma inflação mais elevada, agora estimada em 4,90%.
Os dados mais recentes de inflação citados no relatório mostram que os preços de bens e serviços subiram 0,82% em setembro deste ano. Com esse resultado, o índice acumulado em 12 meses alcançou 4,58%. No acumulado de 2025, a inflação chegou a 4,26%, acima do centro da meta, de 3%, mas ainda abaixo do limite superior de 4,5%.
Na edição anterior do Focus, divulgada na semana passada, as previsões para juros, câmbio e inflação já haviam sido elevadas. Conforme indicado na matéria de divulgação das projeções, a mudança ocorreu após a reeleição do presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
Mercado reduz marginalmente a previsão para o PIB
A nova estimativa do mercado aponta expansão de 1,75% para a economia brasileira em 2026. O percentual representa uma alteração discreta em relação à projeção anterior, de 1,76%. Em 2025, o PIB do país terminou o ano com crescimento de 2,3%, segundo informações do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
As previsões de outras instituições são diferentes da mediana coletada pelo Banco Central. O próprio BC projeta avanço de 1,8% para o PIB de 2026. O governo federal trabalha com crescimento de 2%, depois de revisar sua estimativa. Já o Fundo Monetário Internacional reduziu, no último dia 12, sua previsão para o Brasil e passou a estimar expansão de 2,2% no próximo ano.
Selic deve continuar em 13,75% ao ano no fim de 2026
A revisão da projeção para a Selic ocorreu depois que o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a taxa básica em 13,75% ao ano. A decisão interrompeu um ciclo de cortes iniciado em março e levou os analistas a ajustar a expectativa para o encerramento de 2026.
Como o Copom ainda terá apenas uma reunião neste ano, prevista para dezembro, a avaliação do mercado é que o colegiado de diretores do Banco Central não deverá modificar a taxa no próximo encontro. Para o fim de 2027, a estimativa para a Selic permaneceu em 12,50% ao ano. Para 2028, a projeção continua em 11% ao ano.
A Selic é o principal mecanismo usado pelo Banco Central para influenciar o comportamento da inflação. A taxa serve como referência para os demais juros praticados na economia e está vinculada às operações com títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional no Sistema Especial de Liquidação e Custódia, que também é conhecido pela sigla Selic.
O Relatório Focus é elaborado a partir das expectativas de instituições do mercado financeiro. As informações são coletadas até a sexta-feira anterior à publicação, e o boletim costuma ser divulgado pelo Banco Central às segundas-feiras.
