O dólar voltou a subir com força diante do real nesta quinta-feira (12), influenciado pela reação negativa do mercado ao pacote fiscal apresentado pelo governo para 2027 e pelo fortalecimento da moeda norte-americana no exterior. No mercado à vista, a cotação avançou 1,58% e terminou o dia em R$ 5,6507, maior nível registrado desde junho de 2025.

O movimento de alta também apareceu nos negócios futuros. Às 17h08, o contrato de dólar com vencimento em dezembro acumulava valorização de 1,20% na B3, sendo negociado a R$ 5,6695.

Mercado considera ajuste fiscal insuficiente

A piora no ambiente doméstico ocorreu após o governo detalhar, na quarta-feira (11), medidas fiscais destinadas ao cumprimento dos objetivos para 2027. De acordo com o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, o conjunto de iniciativas deve produzir um impacto estimado entre R$ 50 bilhões e R$ 60 bilhões no próximo ano. A expectativa é de que os efeitos sejam ampliados nos anos seguintes.

Embora os valores anunciados sejam expressivos, o pacote não altera as metas de superávit primário já estabelecidas. As medidas foram apresentadas como uma forma de assegurar o cumprimento dos objetivos fiscais vigentes, mas não representam, na avaliação dos investidores, uma aceleração do processo de redução da dívida pública.

A percepção predominante no mercado foi de que o esforço anunciado ficou abaixo do necessário ou do esperado. Em uma primeira avaliação, a consultoria Capital Economics afirmou que o pacote equivale a uma economia de aproximadamente 0,4% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2027, resultado considerado inferior às expectativas.

Os agentes financeiros também demonstraram preocupação com a tramitação das propostas no Congresso. A possibilidade de mudanças no texto durante a análise dos parlamentares aumentou a incerteza sobre o impacto fiscal que será efetivamente aprovado. Diante desse cenário, investidores ampliaram a busca por proteção em moeda estrangeira, contribuindo para a valorização do dólar.

“A incerteza sobre o que será efetivamente aprovado pelos parlamentares leva investidores a buscar cobertura em dólar”, afirmou Vitor Kayo, economista sênior da Nomad.

Inflação teve influência limitada nos negócios

Os números de inflação divulgados ao longo do dia exerceram influência limitada sobre o câmbio. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu 0,14% em outubro, depois de registrar alta de 0,82% em setembro. O resultado mensal ficou abaixo da previsão média dos economistas consultados pela Reuters, que apontava avanço de 0,25%.

Apesar da desaceleração na variação mensal, o índice acumulado em 12 meses acelerou para 4,63%, ante 4,58% no período anterior. Com isso, a inflação continuou acima do teto da meta contínua, fixada em 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. A estimativa dos economistas para o acumulado em 12 meses era de alta de 4,73%.

Dólar também ganhou força no exterior

O cenário internacional reforçou a pressão sobre o real. O dólar avançou em relação às principais moedas globais e atingiu o maior patamar em cerca de 19 meses. A valorização ocorreu paralelamente à elevação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos, conhecidos como Treasuries.

O movimento refletiu uma revisão das expectativas para o caminho dos juros do Federal Reserve, o banco central norte-americano. Autoridades da instituição afirmaram nesta semana que a inflação nos Estados Unidos permanece elevada. Algumas delas chegaram a indicar abertura para uma elevação de 50 pontos-base na taxa de juros caso as pressões sobre os preços não diminuam.

Mais cedo, Mary Daly, presidente do Federal Reserve de São Francisco, declarou que provavelmente será necessário elevar ainda mais os juros para combater a inflação elevada. A dirigente, contudo, não sinalizou que uma nova alta tenha de ocorrer imediatamente.

No encerramento dos negócios, o índice do dólar, que mede o desempenho da moeda norte-americana contra uma cesta de seis divisas, registrava alta de 0,28%, aos 103,160 pontos.