O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central considera que o eventual fim da escala de trabalho 6×1 pode representar um risco adicional para a inflação. A avaliação aparece na ata da reunião que decidiu manter a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75%. Divulgado nesta terça-feira (10/11), o documento apresenta os fatores analisados pelos diretores do BC para justificar a continuidade de uma política monetária restritiva.

A mudança na jornada de trabalho foi incluída entre cinco pontos observados pelo colegiado durante a avaliação dos riscos para a inflação. A possibilidade de encerramento da escala 6×1 foi mencionada nas discussões relacionadas ao mercado de trabalho e aos efeitos que alterações nesse setor podem produzir sobre os custos das empresas e, posteriormente, sobre os preços cobrados na economia.

Na ata, o Copom descreve o mercado de trabalho como resiliente, mas afirma que já existem sinais de desaquecimento. A definição indica que o emprego continua apresentando resistência, embora a geração de novas vagas tenha perdido intensidade. Para o comitê, a análise desse cenário deve considerar tanto o comportamento atual da ocupação quanto seus efeitos estruturais e de longo prazo.

O documento destaca que é necessário compreender de que maneira os níveis de emprego afetam os rendimentos dos trabalhadores e como esses rendimentos podem ser repassados aos preços de produtos e serviços. “O Comitê segue atento ao debate sobre as dimensões corrente e estrutural do mercado de trabalho, enfatizando a necessidade do aprofundamento dessa análise para a avaliação dos padrões de transmissão dos níveis de ocupação para os rendimentos do trabalho e, finalmente, para os preços dos diversos setores da economia”, afirma a ata.

Expectativas de inflação permanecem afastadas da meta

Outro ponto ressaltado pelo Copom foi a deterioração das expectativas de inflação. Segundo o comitê, as projeções permanecem desancoradas, ou seja, distantes dos objetivos oficiais, circunstância que exige a manutenção dos juros em nível elevado por mais tempo.

A ata registra que todos os integrantes do colegiado chegaram à mesma conclusão sobre a necessidade de reforçar a restrição monetária diante do cenário atual. “A principal conclusão obtida, e compartilhada por todos os membros do Comitê, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”, diz o documento.

A inflação acumulada em 12 meses está em 4,58%. Para 2026, a meta estabelecida é de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Assim, o intervalo considerado compatível com a meta vai de 1,5% a 4,5%, conforme os parâmetros definidos pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). O índice acumulado, portanto, está acima do teto de 4,5% previsto para o período.

Juros altos reduzem o ritmo da demanda

A Selic é o principal instrumento utilizado pelo Banco Central para influenciar a inflação. Quando permanece elevada, a taxa tende a aumentar o custo de empréstimos, financiamentos e outras operações de crédito. Nesse ambiente, consumidores e empresas podem postergar compras, investimentos, contratação de serviços e a tomada de novos empréstimos.

A redução do consumo e dos investimentos diminui a demanda por bens e serviços e, consequentemente, pode aliviar a pressão sobre os preços. A manutenção da Selic em 13,75% reflete, segundo a ata, a avaliação de que ainda é necessário preservar um grau elevado de restrição monetária para conter os riscos inflacionários.

As projeções do relatório Focus, elaborado pelo Banco Central a partir das estimativas de analistas de mercado, indicam que não deve ocorrer novo corte da taxa básica de juros neste ano. A previsão aponta Selic em 13,75% ao final de 2026, exatamente o patamar mantido pelo Copom na reunião detalhada no documento.

A próxima reunião do Comitê de Política Monetária está programada para os dias 8 e 9 de dezembro.